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來源：北京商報(bào)
作為北交所第一高價(jià)股，錦波生物（832982）自上市以來就不乏關(guān)注度，是北交所的“明星個(gè)股”，公司實(shí)控人楊霞更是以85億元身家位列2024年胡潤(rùn)全球富豪榜第2750位，在居住地為山西的富豪中排在第一位。7月3日晚間，錦波生物提前向投資者“劇透”了上半年的業(yè)績(jī)情況，公司凈利大幅預(yù)增165%—183.28%，這也是北交所今年首份半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。這一消息催漲了公司股價(jià)，7月4日，錦波生物大幅收漲13.88%。公司喜人的業(yè)績(jī)、實(shí)控人“水漲船高”的身價(jià)，無一不驗(yàn)證了膠原蛋白這一賽道的崛起。在醫(yī)美行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，如何握緊膠原蛋白這一新風(fēng)口，也將成為相關(guān)企業(yè)制勝的關(guān)鍵。
業(yè)績(jī)預(yù)增帶動(dòng)股價(jià)大漲
7月4日，業(yè)績(jī)預(yù)喜的錦波生物高開高走，收漲13.88%。
交易行情顯示，7月4日，錦波生物高開11.59%，開盤價(jià)為160.01元/股，盤中一度大漲逾21%，最高觸及173.87元/股，錦波生物最終收于163.29元/股，收漲13.88%，總市值為144.5億元，全天成交金額為2.73億元，換手率為5.39%。
投融資專家許小恒表示，企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)與公司業(yè)績(jī)息息相關(guān)，業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的消息，可以提振投資者信心，從而促使公司股價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲。
值得一提的是，錦波生物系北交所第一高價(jià)股，也是北交所唯一一只百元股。從總市值來看，錦波生物也名列前茅，僅次于“一哥”貝特瑞。
錦波生物7月4日股價(jià)大漲是受公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜消息的影響。7月3日晚間，錦波生物披露2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.9億—3.1億元，上年同期為1.09億元，同比增長(zhǎng)165%—183.28%。
據(jù)了解，錦波生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以A型重組人源化膠原蛋白為核心原材料的各類終端醫(yī)療器械產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司終端產(chǎn)品主要應(yīng)用于醫(yī)療美容、皮膚科、婦科、外科、五官/口腔科、肛腸科、護(hù)膚等不同場(chǎng)景。
錦波生物在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入、努力加大品牌宣傳和市場(chǎng)開拓，實(shí)現(xiàn)了收入的可持續(xù)增長(zhǎng)。
7月4日，錦波生物相關(guān)負(fù)責(zé)人接受了北京商報(bào)記者采訪，對(duì)方表示，公司業(yè)績(jī)的顯著增長(zhǎng)主要得益于公司戰(zhàn)略的有效執(zhí)行和市場(chǎng)的積極反饋。在貢獻(xiàn)收入的產(chǎn)品方面，公司醫(yī)療器械產(chǎn)品占據(jù)了主導(dǎo)地位。其中，三類醫(yī)療器械產(chǎn)品以其高技術(shù)含量、高安全性等特點(diǎn)，贏得了市場(chǎng)青睞。
把時(shí)間拉長(zhǎng)來看，近年來錦波生物一直維持著較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)走勢(shì)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，錦波生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為2.33億元、3.9億元、7.8億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為0.57億元、1.09億元、3億元。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)方面看，公司控股股東、實(shí)際控制人為楊霞，直接持股比例為58.89%，楊霞同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，曾任山西醫(yī)科大學(xué)講師，目前主導(dǎo)公司的研發(fā)工作。
競(jìng)爭(zhēng)激烈的膠原蛋白賽道
近年來，玻尿酸造富“神話”逐漸成為過去，膠原蛋白“接棒”成為醫(yī)美賽道的“新寵”，膠原蛋白正是錦波生物所深耕的賽道，擁有堪比茅臺(tái)的毛利率。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2017—2022年，中國(guó)膠原蛋白整體的市場(chǎng)規(guī)模從97億元增至397億元，CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）高達(dá)33%。預(yù)計(jì)到2027年，中國(guó)膠原蛋白的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1738億元。
據(jù)了解，膠原蛋白作為人體中含量最多的蛋白質(zhì)，具有修復(fù)皮膚屏障、刺激細(xì)胞再生、提供結(jié)構(gòu)支持等作用，在下游功效性護(hù)膚、醫(yī)用敷料、肌膚煥活、生物醫(yī)用材料等領(lǐng)域中應(yīng)用廣泛。其中重組膠原蛋白越來越受到市場(chǎng)的青睞。
隨著巨子生物、錦波生物等相關(guān)個(gè)股的上市，膠原蛋白產(chǎn)品的高毛利率也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。2023年，錦波生物近九成營(yíng)收來自于醫(yī)療器械產(chǎn)品，重點(diǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品是以A型重組人源化膠原蛋白為核心成分的植入劑產(chǎn)品（三類醫(yī)療器械）及醫(yī)用敷料產(chǎn)品（二類醫(yī)療器械）。2023年，錦波生物醫(yī)療器械產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為6.8億元，占比為87.14%，毛利率為93.18%，公司整體毛利率為90.16%，毛利率相對(duì)較高。一直以高毛利率著稱的貴州茅臺(tái)，2023年毛利率為91.96%。錦波生物醫(yī)療器械產(chǎn)品的毛利率已超過貴州茅臺(tái)，整體毛利率也已接近貴州茅臺(tái)。
錦波生物相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，醫(yī)療器械產(chǎn)品具有高度的技術(shù)含量和附加值。這些產(chǎn)品經(jīng)過了長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)、臨床驗(yàn)證和市場(chǎng)推廣，積累了大量的技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)使得公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，能夠獲得更高的銷售價(jià)格，進(jìn)而提升毛利率。
“公司產(chǎn)品薇旖美重組膠原蛋白上市1000天，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷量超過100萬支的成績(jī)”，上述負(fù)責(zé)人如是說。
科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原表示，膠原蛋白賽道在近年來得到了廣泛關(guān)注，隨著科技的發(fā)展和消費(fèi)者對(duì)美容護(hù)膚需求的不斷提升，該賽道逐漸呈現(xiàn)出火爆的趨勢(shì)。在我國(guó)，膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景廣闊。
不過，在部分業(yè)內(nèi)人士看來，膠原蛋白行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出多元化、激烈化的特點(diǎn)。國(guó)內(nèi)外品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈。能否“復(fù)制”玻尿酸的發(fā)展路徑還是一個(gè)未知數(shù)。
銷售費(fèi)用逐年增長(zhǎng)
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，為提高市場(chǎng)份額，近年來錦波生物不斷加大品牌推廣力度，銷售費(fèi)用逐年提高。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，錦波生物銷售費(fèi)用分別為0.56億元、1.05億元、1.65億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別約為23.99%、26.9%、21.14%，其中2023年銷售費(fèi)用增幅為57.17%。
針對(duì)公司銷售費(fèi)用情況，錦波生物相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，正常經(jīng)營(yíng)企業(yè)都會(huì)有銷售費(fèi)用。產(chǎn)品推廣和品牌知名度提升都需要宣傳，從而更好地將產(chǎn)品推向市場(chǎng)，提高品牌知名度和市場(chǎng)占有率。公司一直高度重視研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的支撐。
從數(shù)據(jù)來看，錦波生物研發(fā)費(fèi)用也出現(xiàn)逐年增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，錦波生物研發(fā)費(fèi)用分別約為2907萬元、4541萬元、8498萬元。
為增強(qiáng)自身研發(fā)能力，上述負(fù)責(zé)人表示，錦波生物將持續(xù)加大生物新材料開發(fā)、加速核心原材料標(biāo)志性產(chǎn)品的研發(fā)投入，持續(xù)優(yōu)化培養(yǎng)、引進(jìn)專業(yè)人才。同時(shí)加強(qiáng)與外部科研院所和企業(yè)的技術(shù)合作，以保持公司在功能蛋白領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
此外，據(jù)上述負(fù)責(zé)人透露，錦波生物未來將繼續(xù)立足合成生物、結(jié)構(gòu)生物學(xué)等技術(shù)，堅(jiān)持以功能蛋白系統(tǒng)性創(chuàng)新研發(fā)為核心驅(qū)動(dòng)，圍繞重組人源化膠原蛋白等在內(nèi)的人體各型別膠原蛋白及各類抗病毒功能蛋白開展基礎(chǔ)、應(yīng)用研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。
北京商報(bào)記者 丁寧
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